报告导读
6165cc金沙总站是银行 IT 龙头，产品线广且在核心系统优势明显有望受益分布式架构升级浪潮。随着金融信创投入加大，集成业务有望快速发展。
投资要点
国内金融科技领军者，在手订单充足、业绩有望持续快速增长。
6165cc金沙总站是金融科技领军者，拥有银行 IT 全产品线解决方案，其中分布式核心业务系统、企业级微服务平台、企业服务总线 ESB 业内领先。金融科技业务为公司的战略发展业务，营收占比达到 40%以上；此外，公司还布局政企、运营商行业数字化业务。目前公司在手订单充足，业绩有望持续快速增长。
银行核心系统优势明显，腾讯入股成第四大股东合作相得益彰。
受益于银行 IT 自身更新换代周期，业务移动化、互联网化带来的系统需求升级，银行系统向分布式架构迁移，叠加国产化需求，预计各银行将陆续进入改造。作为银行 IT 架构的主干，在改造升级过程中核心系统首当其冲。公司银行核心系统产品优势明显多年市场排名第一。预计全国有独立分布式核心系统建设需求的银行超过 300 家，市场空间广阔。腾讯 2022 年 Q1 入股成为公司第四大股东，其云底座、分布式数据库等产品及客户资源将与公司产生良好协同。
金融信创加速，银行系统集成适配需求旺盛、公司优势明显。
2020 年金融信创开启两批试点，随着试点逐步深化、银行范围扩大、投入更高，银行系统在国产基础软硬件环境下的适配、迁移需求旺盛。依托于强大的渠道能力、研发能力，公司在金融信创优势明显。
盈利预测及估值
预测 2022-2024 年营收 125.47、139.85、157.27 亿元，同比增速分别为 10.49%、 11.46%、12.46%；实现归母净利润分别为 4.57、5.47、6.58 亿元，同比增速为21.49%、19.79%、20.19%；EPS（最新摊薄）分别为 0.46、0.55、0.67 元，对应股价 PE 分别为 24、20、16 倍。首次覆盖，给予“买入”评级。
